今年的7月1号开始，终止资产购买计划，也就是停止欧元版的qe，然后从7月开始加息25个基点，然后预计在9月份的时候还会有进一步的行动，当然9月以后可能会持续的，逐步的加息，如果通过膨胀的问题或者这种前景预期变得更加恶化，那么9月份的加息幅度会更大，就不只是25个基点了，甚至更高，当然好。声音中间并没有提到关于缩表的问题关于缩表它只只是一个含混的表态，就是欧洲央行管理委员会打算在开始上调欧洲央行主要利率之后的较长的时间之内，继续把资产购买计划持有这些债券到期之后把这些到期之后收回来的钱进行全额再投资。其实就是维持资产，负债表不变，那么这句话的在我看起来就是欧洲央行，现在其实还没有一个啊比较明确的缩表计划，只有加息，但还不准备马上缩掉，当然出。还明显的上调了通货膨胀的预期目前预期2022年的通胀率是6.8，明年2023年和2024年的通胀率分别是3.5%和2.1%。在我看起来，如果我你就会知道你的逻辑判断就会告诉你这是一个远离现实的幻觉，不会是这样的如果我们充分相信我们的推理逻辑的话，特别是了解货币创造的根源根本性的原理之后，你发现美联储也好，欧洲银行也好，这说话也太不靠谱了，他们的见他们的这个模型和理论的思维建立在一个过去的，而且是有限时间段之内，而没有觉察到，现在，其实已经出现了货币行为的范式转变，没有意识到这个突变。最值得关注的是欧洲主权债券的利差正在迅速的飙升尤其是德国国债和意大利的国债之间的利差，这个是非常重要的一个参照物。在这个会议之后涨到了1.41%，而意大利10年国债收益率上涨到了3.58%，你可以发现这两者之间的利差已经高达200个基点以上，这在历史上是一个非常罕见的就是我们看到最近一段历史上非常罕见出现这么大的一场，欧洲这个货币市场上有一句名言，德国的高通胀加上意大利国债的高收益率等于欧盟经济的灾难，就是如果德国出现了严重通胀，而意大利的国债收益率变得非常高，哇塞，那意味着欧欧盟的经济即将进入噩梦。包括欧洲央行对意大利10年国债利这个这个收益率继续上涨还是有所担心的因为这意味着它跟德国国债之间的利差变得越来越大，这实际上意味着整个欧元区的特别是南欧地区的，它的整个货币情况包括金融情况的这种，啊流动性将会陷入非常严重的情况，所以欧洲央行对此还是比较担忧的，比如说这个。就曾经警告过，说你们现在就7月份开始加息，可能紧缩的过快了，那么现在欧洲央行的表态是什么呢？如果欧元区出现融资环境的恶化或者叫断裂，那么欧洲央行准备调整啊购债计划的，呃再投资就是购，债计划我可以买德国国债我也可以买意大利国债我也可以，买其他国家国债这句话暗示是什么？如果7月份以后意大利它的融资情况陷入恶化，意大利国债收益率太高，那么欧洲央行有可能把到期回收过来的资金啊重点购买意大利的国债，可以说是一种定向宽松。这是南欧几个国家的一个很有代表性的这么一个啊高负债的经济体，所以如果压不住意大利国债的收益率的话，那么其他几个国家也将会出现严重问题，所以这个很可能从全面的宽松转向定向宽松这个是他这句话，我我分析他是这个意思。意大利和德国10年国债的利差超过200个基点，这是2020年5月以来的一个最高值，它意味着欧元区的债务风险可能会越来越高这是一个评判的重要指标，那么当然欧元需要准备加息，这件事情是欧元出现了反弹因为去年欧元兑美元的汇率下跌了7%，今年又在去年基础上又跌了6%，那么。7月份开始升7，这是2011年以来11年以来的第1次加息当然现在我们知道美联储已经加到75个基点了，欧元才刚刚赶上来，所以欧元和美元之间的汇率，呃，由于。两者是在下半年的汇率走势，其实我们需要看的是谁能够挺住加息的压力，谁能够在加息的情况之下保持金融体系还能够持续运转，在欧元我们重点看10年意大利国债收益率，如果他跳的太厉害，欧元下半年就惨了，所以这个是我们判断下半年美元和欧元的一个相互之间的力量对比的一个判断标准。